A Bitmine anunciou que irá desacelerar suas compras de Ethereum, aproximando-se do limite de 5% da oferta total da criptomoeda, após acumular 5.7 milhões de ETH, equivalentes a 4.8% do supply. Esta ação encerra um ano de rápida aquisição, que consolidou a empresa como a maior detentora corporativa de tokens na rede Ethereum. O mecanismo econômico implica uma mudança na dinâmica de oferta e demanda, onde a pressão de compra institucional exercida pela Bitmine será reduzida. Consequentemente, o preço do ETH dependerá mais da demanda orgânica de novos investidores e do uso da rede para valorização. Para o investidor brasileiro, o impacto será sentido através de ETFs como ETHE11, que rastreiam o desempenho do Ethereum, e em empresas com exposição ao setor de criptoativos. Um paralelo histórico pode ser traçado com a MicroStrategy e sua acumulação de Bitcoin em 2020-2021, que impulsionou a narrativa e o preço do BTC na época. O principal gatilho a monitorar é o surgimento de novas fontes de demanda institucional e varejista por Ethereum. No horizonte de médio prazo, a tese de valorização de ETH dependerá da evolução de casos de uso e da adoção de tecnologias de camada 2, além de novas narrativas de mercado.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que o ETH entre em um período de consolidação, testando níveis de suporte após a remoção da pressão de compra da Bitmine. Gatilhos para uma mudança de cenário incluem a aprovação de ETFs de Ethereum spot nos EUA ou um aumento notável na atividade on-chain e adoção de dApps, o que indicaria nova demanda. No médio prazo (2-3 meses), se o ETH ($3400 hoje, queda de -X% d/d) não conseguir atrair nova demanda acima de $3500, pode testar níveis de suporte em torno de $3000-3100. Contudo, se a demanda se materializar, o ETH poderia testar resistências próximas a $3800-4000.
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