Diante do aumento das incertezas eleitorais, fiscais e macroeconômicas no Brasil, o Morgan Stanley adotou uma postura mais defensiva no setor imobiliário. O banco reforçou sua preferência por administradoras de shopping centers, elevando a recomendação da Multiplan (MULT3) de neutra para compra, com um preço-alvo de R$ 37. Este movimento sinaliza uma busca por ativos com fluxos de caixa estáveis e resiliência à inflação e juros altos. Para o investidor brasileiro, a tese fortalece a alocação em companhias de qualidade e menor endividamento dentro do segmento de real estate. Historicamente, em períodos de elevada incerteza macroeconômica, como visto em 2014-2016, ativos de shoppings apresentaram performance relativa superior. O próximo gatilho a ser monitorado será a divulgação do balanço do 3º trimestre de 2026 da Multiplan, previsto para 29 de outubro. No médio prazo, o setor de shoppings pode continuar a se beneficiar de um cenário de taxas de juros elevadas e busca por segurança.
Nas próximas 4-8 semanas, MULT3 deve ver suporte de preço e pode se aproximar da faixa de R$35-36, impulsionada pelo fluxo institucional e pela busca por ativos de qualidade. O próximo gatilho relevante será o balanço do 3º trimestre em 29 de outubro, que pode validar ou refutar a tese de resiliência. A clareza sobre o cenário fiscal e eleitoral pode acelerar ou frear esse movimento no médio prazo.
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