A Seeking Alpha reporta que o Gabelli Global Gold and Natural Resources Fund (GGT) está negociando com um prêmio excessivo em relação ao seu Net Asset Value (NAV). A análise sugere que as ações preferenciais do fundo, GGT-A, oferecem um ponto de entrada mais atraente devido ao seu yield estável e um perfil de risco-retorno superior. Esta avaliação implica uma potencial pressão de venda sobre as ações ordinárias GGT e um aumento de interesse nas preferenciais GGT-A por investidores institucionais. Investidores brasileiros expostos a fundos de recursos naturais globais ou que buscam dividendos podem reavaliar suas posições, buscando alternativas com valuation mais justo ou maior segurança de yield. O Smart Money pode iniciar uma rotação de GGT para GGT-A, buscando otimizar o capital alocado e capturar o spread de valuation. Em 2018, fundos fechados com prêmio elevado ao NAV, como o PIMCO Global StocksPLUS & Income Fund (PGP), viram seus prêmios se contrair em média 15-20% em seis meses, resultando em perdas para acionistas ordinários. O próximo relatório de NAV e distribuição de dividendos do GGT será um gatilho para confirmar a sustentabilidade dos yields e a pressão no prêmio. No médio prazo (3-6 meses), a divergência de valuation entre GGT e GGT-A deve persistir, favorecendo a estratégia de preferenciais até que o mercado corrija o prêmio excessivo do ordinário.
Nas próximas 4-8 semanas, o GGT (preço atual ~$20.00) deve sentir pressão de venda, com potencial queda de 5-10% à medida que o mercado ajusta seu prêmio ao NAV. GGT-A (preço atual ~$25.00) deve apresentar estabilidade ou leve alta de 2-4%, atraindo capital por seu yield. Um gatilho para a aceleração da correção do GGT seria uma queda acentuada nos preços de commodities, que exporia ainda mais a sobrevalorização do fundo.
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