A estratégia de trading descrita na notícia concentra-se em produtos de investimento em Bitcoin que negociam próximos ao seu Net Asset Value (NAV). O mecanismo econômico por trás dessa abordagem é a identificação de desvios entre o preço de mercado de um veículo de investimento (como um ETF ou fundo) e o valor dos Bitcoins que ele detém. Quando o preço do veículo está abaixo do NAV, há uma oportunidade de adquirir Bitcoin indiretamente com um desconto, esperando que o preço se ajuste de volta ao NAV. Historicamente, o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) negociou com um desconto significativo em relação ao seu NAV por anos antes de sua conversão para ETF spot em 2024, quando o desconto foi drasticamente reduzido. O desfecho dessa estratégia é influenciado pela liquidez dos veículos de investimento, pela demanda institucional por Bitcoin via ETFs e por eventuais mudanças regulatórias que afetem a estrutura de precificação desses produtos.
O desfecho da estratégia de trading de NAV dependerá do fluxo contínuo de capital para os ETFs de Bitcoin spot, cuja divulgação ocorre semanalmente, e da manutenção da liquidez nos mercados secundários desses produtos. A evolução da demanda institucional por criptoativos e a capacidade de arbitragem no mercado serão fatores determinantes para a convergência de preços ao NAV.
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