A comunidade cripto debate a integridade do tradicional ciclo de 4 anos do Bitcoin, que historicamente se alinha aos eventos de halving, após o momentum positivo recente e um potencial rompimento do bear market. O último ciclo de alta foi marcado por um fervor especulativo isolado em nichos de mercado, em contraste com ciclos anteriores, e uma crescente participação institucional. Figuras proeminentes como Larry Fink apontaram para o excesso de alavancagem no sistema, tornando-o menos atraente para compradores institucionais. Este cenário sugere uma reavaliação da estrutura de mercado, onde a demanda institucional e os fatores macroeconômicos podem sobrepor a influência dos halvings. Para investidores brasileiros, isso impacta diretamente o posicionamento em ETFs de cripto, como HASH11 e BITH11, exigindo uma análise mais complexa de risco e retorno. O bull run de 2020-2021, com seu interesse institucional sem precedentes e o boom de DeFi/NFTs, já divergiu significativamente dos ciclos anteriores, como o de 2017, indicando uma mudança estrutural. O próximo halving e a contínua divulgação de dados de inflow para ETFs spot de Bitcoin serão gatilhos cruciais a monitorar. No médio prazo, o mercado de cripto pode evoluir para um comportamento menos cíclico e mais maduro, influenciado por fatores macro e regulatórios.
Nos próximos 6 a 12 meses, o mercado de criptomoedas deve exibir padrões de precificação menos atrelados aos ciclos históricos de 4 anos e mais influenciados por fluxos de capital institucional e liquidez macroeconômica global. Gatilhos importantes incluem a aprovação de ETFs spot de Ethereum e a evolução do arcabouço regulatório global para ativos digitais. Se o DXY (99.02) se mantiver estável e os juros (US 10Y yield 4.70%) não subirem drasticamente, o momentum positivo pode se sustentar.
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