O novo sistema de fechamento de ações da Índia absorveu um volume recorde de US$4.2 bilhões em trades vinculados ao rebalanceamento do índice MSCI Inc. na segunda-feira. Contudo, as acentuadas oscilações de preço, uma constante desde o lançamento do sistema, persistem e destacam a falta de formadores de mercado como um desafio crucial para seu sucesso de longo prazo. Esta ineficiência eleva o risco de mercado e o custo de transação, impactando negativamente ETFs como INDA e fundos de mercados emergentes como EEM e VWO. Para o investidor global, a volatilidade no mercado indiano pode desviar capital de outros mercados emergentes, aumentando a seletividade e a cautela. A ausência de liquidez profunda pode levar a uma reavaliação da atratividade da Índia por parte de grandes gestores de fundos e provedores de índices. Historicamente, mercados emergentes em transição, como a China em suas fases iniciais de abertura, enfrentaram desafios semelhantes de volatilidade e liquidez, com impactos variados na confiança dos investidores. O próximo rebalanceamento de índices ou a implementação de medidas regulatórias para atrair market makers serão gatilhos importantes a monitorar. No médio prazo, a Índia precisa resolver essa questão estrutural para consolidar sua posição como destino de investimento global e atrair capital paciente.
Nas próximas 4-8 semanas, a volatilidade no mercado indiano deve persistir, especialmente em dias de rebalanceamento de índices. A expectativa é que o governo indiano seja pressionado a agir, mas uma solução estrutural levará de 6 a 12 meses. A falta de formadores de mercado continuará sendo um fator de risco até que medidas regulatórias concretas sejam implementadas para incentivar sua participação e estabilizar o mercado.
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