Um relatório da Ninety One afirma que a competição global por energia, metais e recursos agrícolas está remodelando os mercados de commodities, já que conflitos geopolíticos, escassez de oferta e aumento da demanda de eletrificação e segurança alimentar ameaçam tornar o acesso a matérias-primas tão importante quanto o capital. O relatório destaca que a demanda permanece sólida, mas a oferta é o principal fator de pressão. A expansão da IA e dos data‑centros está criando uma nova fonte de demanda por eletricidade, colocando pressão adicional sobre redes elétricas já sobrecarregadas. Projetos de data‑centros nos EUA exigem aproximadamente 200 gigawatts de eletricidade, equivalente a 200 vezes o consumo da cidade de San Francisco. A escassez de capacidade de rede faz com que empresas explorem geração direta de energia, criando oportunidades para gás natural. O conflito no Oriente Médio e o fechamento do Estreito de Hormuz reduzem o fornecimento de petróleo, com estoques globais de petróleo caindo em cerca de um bilhão de barris desde o início do conflito, elevando os preços. O crack de refino na costa do Golfo dos EUA subiu para cerca de US$45 por barril, em comparação com US$20 normalmente, enquanto os custos de transporte entre Oriente Médio e Ásia subiram de US$2–3 para US$30 por barril. O relatório observa que, mesmo que o conflito terminasse, a reconstrução de um bilhão de barris de estoques criaria demanda adicional por anos. A corrida por eletricidade e infraestrutura também afeta metais, com estoques de cobre aumentando à medida que o material é redirecionado para os EUA, enquanto a produção chilena cai para o nível mais baixo em seis anos. O relatório aponta que os fundamentos de longo prazo do cobre permanecem atraentes, mas os preços atuais podem ser arriscados. O ouro se beneficia da compra de bancos centrais e da diversificação de reservas em meio a tensões geopolíticas, embora as avaliações das ações de mineradoras ainda não reflitam totalmente a maior lucratividade do metal.
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