A Investor's Business Daily reporta que não existe uma única ação que tenha superado o índice S&P 500 anualmente de forma ininterrupta. Este fato ilustra a aleatoriedade e a eficiência parcial dos mercados, onde a vantagem competitiva de empresas e a inovação tecnológica se alternam, dificultando a manutenção de um desempenho superior constante. Investidores que buscam estratégias de "stock picking" de longo prazo com base em performance passada são indiretamente afetados, pois a premissa de consistência não se sustenta, tendo o ETF SPY como benchmark. Historicamente, empresas como a IBM na década de 1960 ou a Microsoft nos anos 1990 tiveram longos períodos de forte crescimento, mas mesmo elas enfrentaram fases de underperformance ou volatilidade que impediram a superação anual contínua do índice. O próximo evento a monitorar é a divulgação de resultados trimestrais de grandes empresas, que podem gerar períodos de superação pontual, mas não sustentada. O desfecho da tese de "superação consistente" é definido pela constante evolução do cenário econômico e corporativo, que impede que qualquer empresa mantenha uma vantagem perpétua sobre o mercado como um todo.
O comportamento futuro do mercado e a performance de ações individuais continuarão a ser influenciados por inovações tecnológicas, ciclos econômicos e eventos geopolíticos, que impedirão a consistência anual de superação de índices. Acompanhar os relatórios de performance de gestores ativos versus índices é um caminho para entender o desfecho, sendo a próxima divulgação de resultados de grandes empresas um ponto a observar.
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