As projeções indicam que as vendas de varejo nos EUA para a temporada de feriados de 2026 atingirão um recorde de US$1 trilhão, um marco nominal impulsionado em parte pela inflação. Este aumento no valor nominal das vendas reflete a capacidade de muitas empresas de repassar os custos inflacionários aos consumidores, mantendo os níveis de receita. Contudo, a demanda real em termos de volume de unidades pode estar estagnada ou em declínio, o que pode impactar as margens de lucro e a rentabilidade a longo prazo. Empresas de e-commerce e varejo de grande escala, como Amazon e Walmart, podem se beneficiar do crescimento nominal, enquanto ETFs de consumo discricionário, como XLY, podem enfrentar pressões devido à menor demanda real. Investidores institucionais provavelmente analisarão o crescimento do volume real e as margens, diferenciando empresas com forte poder de precificação. Durante períodos de alta inflação, como o início dos anos 1980 nos EUA, as vendas nominais cresceram, mas o volume real transacionado muitas vezes diminuiu. Os próximos relatórios de vendas de varejo mensais e os balanços do quarto trimestre de 2026 serão cruciais para verificar a composição desse crescimento. No médio prazo, a sustentabilidade das vendas dependerá da estabilização da inflação e do aumento do poder de compra real, com risco de desaceleração se a inflação persistir e a demanda real enfraquecer.
Nas próximas 4-6 semanas, o foco do mercado estará nos relatórios de vendas semanais e nos comentários dos CEOs do setor varejista, buscando evidências de crescimento de volume real. Se os dados de inflação de outubro/novembro desacelerarem, o setor pode ter um impulso mais forte; caso contrário, a preocupação com as margens persistirá até a divulgação dos balanços do 1T27.
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