Os contratos futuros de óleo de soja na Chicago Board of Trade (CBOT) registraram uma valorização de 7,22% em três sessões consecutivas, culminando em 1º de setembro com o contrato de dezembro negociado a 72,63 cents/libra. Este movimento ascendente é atribuído à reavaliação da demanda por biocombustíveis nos Estados Unidos, após as recentes decisões da Environmental Protection Agency (EPA) sobre as isenções de pequenas refinarias. O mecanismo econômico reside na expectativa de que a realocação das isenções aumentará a demanda por óleo de soja, um insumo chave na produção de biodiesel. Consequentemente, ativos de empresas processadoras de grãos e produtoras de soja, incluindo as brasileiras, tendem a se valorizar. Para o investidor brasileiro, a valorização do óleo de soja em dólar beneficia exportadores e empresas do agronegócio. Um paralelo histórico pode ser observado em 2007-2008, quando a expansão do mandato de etanol nos EUA impulsionou os preços do milho em mais de 50%. O próximo gatilho a monitorar será a consolidação das políticas da EPA e os dados de produção de biodiesel nos próximos meses, com um horizonte de valorização contínua para o setor agrícola se a demanda por biocombustíveis se mantiver robusta.
Nas próximas 4-6 semanas, o óleo de soja na CBOT deve manter sua tendência de alta, impulsionado pela demanda de biocombustíveis. Se o contrato de dezembro sustentar o nível de 72 cents/lb, pode testar a resistência de 75-78 cents/lb. O principal gatilho de aceleração seria a confirmação de novos contratos ou expansão da capacidade de biodiesel nos EUA. No médio prazo, dados de safra global e o apetite da China por soja também serão cruciais para a direção do preço.
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