Os rendimentos dos Treasuries permaneceram estáveis na terça-feira, com investidores aguardando a divulgação de novos dados econômicos nos EUA para obter clareza sobre o cenário. Essa estabilidade reflete uma pausa na formação de preços, com o mercado em modo "wait-and-see" antes de informações que possam recalibrar as expectativas sobre inflação e trajetória dos juros. Esta postura cautelosa impacta ETFs de renda fixa como TLT e IEF, que podem apresentar menor volatilidade direcional no curto prazo. Para o investidor brasileiro, a estabilidade nos Treasuries pode reduzir a pressão sobre o dólar (USDBRL) e, consequentemente, sobre a curva de juros doméstica. Historicamente, períodos de antecipação de dados importantes, como o CPI ou o payroll, em 2022 e 2023, frequentemente resultaram em consolidação dos rendimentos antes de movimentos mais acentuados. Os próximos gatilhos incluem o relatório de payroll em 4 de setembro e a decisão do FOMC em 16 de setembro, que serão cruciais para definir o próximo movimento dos rendimentos. No médio prazo, a direção dos Treasuries dependerá da consistência dos dados em confirmar um cenário de desinflação ou resiliência econômica, influenciando as expectativas de corte de juros.
Nas próximas 2-3 semanas, a direção dos rendimentos dos Treasuries será definida pelos dados de emprego (payroll em 4 de setembro) e inflação. Uma surpresa negativa nos dados pode levar o TLT a testar a resistência de $84-85, enquanto dados robustos podem empurrá-lo para o suporte de $80. O FOMC de 16 de setembro será o próximo grande catalisador, podendo gerar um movimento direcional de 10-20bps nos yields.
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