O dólar à vista recuou parte dos ganhos da sessão anterior, refletindo a baixa liquidez nos mercados globais devido a feriados nos Estados Unidos e na China. Os investidores locais continuam a repercutir a última reunião do Copom sobre a Selic, aguardando a ata para obter mais detalhes e o 'forward guidance' da decisão. A expectativa por um tom potencialmente mais cauteloso na ata, após um comunicado 'difuso', cria incerteza sobre o futuro da taxa Selic, impactando diretamente a percepção de risco-país e o fluxo de capital estrangeiro. Um cenário de Selic mais alta por mais tempo tenderia a fortalecer o real, enquanto a incerteza atual favorece o dólar. O Smart Money provavelmente adota uma postura de 'wait-and-see', ajustando suas posições cambiais e em juros futuros após a divulgação da ata. Em 2023, após comunicados similares do Copom, o dólar registrou picos de volatilidade de 1.5-2% no dia da ata, dependendo da clareza sobre o ritmo de cortes. A ata do Copom, a ser divulgada na próxima terça-feira, 24 de junho, é o principal gatilho de curto prazo para redefinir as expectativas sobre a política monetária e o câmbio. No médio prazo, o cenário dependerá da trajetória da inflação e da política fiscal brasileira, que guiarão as decisões futuras do Copom e a sustentabilidade do real.
Nas próximas 24-72 horas após a divulgação da ata do Copom (terça-feira, 24 de junho), espera-se alta volatilidade no USDBRL, com o mercado ajustando as posições de câmbio e juros futuros. Se a ata for mais hawkish, o dólar (USDBRL, hoje em 5.15) pode testar R$ 5,20-5,25. O principal gatilho de aceleração será a clareza sobre o ritmo dos próximos cortes da Selic e a avaliação da inflação futura.
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