Os ETFs iShares Semiconductor (SOXX) e Roundhill Memory (DRAM) apresentaram retornos superiores a 100% no último ano, refletindo a explosão da demanda por chips e memória para aplicações de inteligência artificial. Este crescimento é impulsionado pela necessidade de GPUs de alta performance e memória de banda larga (HBM), elementos cruciais para o treinamento e inferência de modelos de IA. Consequentemente, empresas como NVIDIA (NVDA), TSMC (TSM) e ASML (ASML) são os principais beneficiários diretos, com suas ações atingindo novos recordes de valuation. Para o investidor brasileiro, o impacto é indireto, mas significativo, através da exposição a ETFs globais ou a empresas de tecnologia nacionais que utilizam esses componentes. Instituições e governos estão reagindo com pesados investimentos em P&D e subsídios para garantir a soberania tecnológica e expandir a capacidade de produção. Um paralelo histórico pode ser traçado com a bolha das.com de 2000 ou o ciclo de alta dos semicondutores pós-pandemia (2020-2021), que culminou em uma correção. Os próximos relatórios de resultados de empresas-chave do setor e os dados de capex de fabricantes serão gatilhos importantes a monitorar. No médio prazo, o setor busca um equilíbrio entre a demanda contínua de IA e o risco de excesso de capacidade ou desaceleração do crescimento.
No curto prazo (1-3 meses), o momentum de demanda por IA deve sustentar as avaliações atuais. Contudo, no médio prazo (3-9 meses), o risco de excesso de capacidade, o aumento da concorrência e a possibilidade de escrutínio regulatório sobre práticas de preços podem levar a uma consolidação ou correção. Os resultados trimestrais de NVIDIA e TSMC, juntamente com relatórios sobre capex, serão cruciais para a direção do mercado.
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