Samuel Pessoa, economista da FGV e do BTG Pactual, adverte sobre uma nova era estrutural de juros altos globalmente, com implicações particularmente negativas para o Brasil. Este aumento do custo de capital global eleva o prêmio de risco exigido de países emergentes que dependem de poupança externa, encarecendo o financiamento de suas dívidas públicas e privadas. Consequentemente, ativos de crescimento e endividados no Brasil, como MGLU3 e CYRE3, podem sofrer desvalorização, enquanto exportadoras como VALE3 e SUZB3 podem se beneficiar. O Real (USDBRL) tende a depreciar, impactando negativamente o IBOV e mantendo a taxa Selic em patamares elevados para conter a inflação importada e atrair capital. Bancos centrais globais e o Banco Central do Brasil deverão manter políticas monetárias mais restritivas por um período prolongado, limitando o espaço para flexibilização. O período pós-crise asiática de 1997-1998, que viu uma fuga de capitais de emergentes e a Selic atingir 45% em 1999, serve como um paralelo histórico de pressão sobre economias vulneráveis. A próxima reunião do COPOM em agosto de 2026 e o relatório de inflação dos EUA (CPI) de julho, a ser divulgado em 14 de agosto de 2026, serão gatilhos importantes a monitorar. No médio prazo (12-18 meses), o cenário exige um Brasil com reformas fiscais robustas para atrair investimento e navegar um crescimento global mais lento.
Nos próximos 3-6 meses, o USDBRL (atualmente em R$5.1500) pode testar a faixa de R$5.30-5.40, e o IBOV (168,334 pontos hoje) deve permanecer sob pressão, com potencial para testar 155k-160k pontos. Os principais gatilhos para essa trajetória serão a manutenção de juros elevados nos EUA pelo Fed e a ausência de avanços concretos nas reformas fiscais brasileiras, exacerbando o risco fiscal.
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