A Agência Internacional de Energia (IEA) revisou para baixo suas projeções de produção de petróleo da Rússia para 2026 e 2027, conforme seu relatório mensal de mercado, após o país ter produzido 9.2 milhões bpd em 2025. A revisão é atribuída diretamente aos ataques contínuos de drones ucranianos contra a infraestrutura russa de armazenamento, refino e transporte de energia. A redução na capacidade produtiva e logística da Rússia, um dos maiores exportadores globais, contrai a oferta de petróleo no mercado internacional, exercendo pressão altista sobre os preços globais do petróleo. Ativos ligados ao petróleo, como BNO e XOM, tendem a valorizar, enquanto empresas com altos custos de combustível, como AZUL4, são negativamente impactadas. Governos e bancos centrais podem enfrentar dilemas inflacionários, com a alta do petróleo dificultando o controle da inflação e a política monetária. Em 2019, ataques a refinarias sauditas da Aramco reduziram temporariamente a oferta global em 5%, resultando em um pico de 14% nos preços do Brent em um único dia. A continuidade ou escalada dos ataques ucranianos e a resposta russa à proteção de sua infraestrutura serão os principais gatilhos a monitorar nas próximas semanas. No médio prazo, a persistência dessa dinâmica pode levar a uma reavaliação estrutural do risco de oferta russa, com prêmios de risco mais elevados incorporados aos preços futuros do petróleo.
Nas próximas 2-4 semanas, espera-se que os preços do Brent ($76.45) se mantenham em patamar elevado, com potencial para testar a resistência de $80/barril. Gatilhos incluem a intensificação dos ataques ou a ausência de intervenção compensatória da OPEP+. No médio prazo, a resiliência da infraestrutura russa e a dinâmica geopolítica ditarão a sustentabilidade do prêmio de risco e a persistência da pressão inflacionária.
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