Pesquisas recentes indicam que Marine Le Pen, líder da extrema-direita francesa, está com um recorde de apoio e é projetada para vencer a eleição presidencial de 2027. Este resultado potencial sinaliza um aumento do risco político na França e na União Europeia, devido às posições históricas de Le Pen sobre soberania nacional, política fiscal e integração europeia. O Euro (EUR) deve enfrentar pressão de baixa, enquanto os títulos soberanos franceses (OATs) podem ver seus spreads se alargarem em relação aos Bunds alemães. Um paralelo histórico pode ser traçado com o referendo do Brexit em 2016, que causou uma desvalorização de ~10% da libra esterlina e aumentou a volatilidade em ativos britânicos. O próximo gatilho serão as futuras pesquisas de opinião e as declarações de Le Pen sobre a política econômica e externa. No médio prazo, a volatilidade persistirá até as eleições de 2027, com cenários dependendo da moderação ou radicalização de suas propostas.
Até as eleições de 2027, o Euro (EUR/USD em 1.08 hoje) pode testar a faixa de 1.05-1.06 se as pesquisas continuarem favoráveis a Le Pen, com os spreads dos OATs franceses alargando em 20-30 pontos-base. No curto prazo (1-4 semanas), declarações sobre a política fiscal ou europeia de Le Pen serão gatilhos cruciais. A médio prazo (próximos 6-12 meses), a incerteza eleitoral manterá a pressão sobre os ativos franceses, com potencial de recuperação apenas se houver sinal de moderação ou uma reviravolta nas pesquisas.
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