Micron (MU) registrou receita de US$41.5 bilhões no trimestre de maio com margem bruta de 84.9%, projetando US$50 bilhões e 86% de margem para o trimestre atual, um patamar inédito para fabricantes de memória. Essa performance é resultado direto da escassez global de chips de memória, que impulsionou os preços e permitiu à empresa operar com margens tipicamente vistas em empresas de software. Embora o otimismo de curto prazo possa sustentar o preço de MU, a reversão do ciclo de memória historicamente impacta negativamente empresas como INTC e QCOM. O impacto direto no Brasil é limitado, mas a demanda por tecnologia global pode influenciar indiretamente empresas de software e hardware, como TOTS3 e POSI3. A indústria de semicondutores já viu picos semelhantes, como em 2000 e 2018, seguidos por correções significativas de mais de 50% em empresas do setor. O próximo gatilho a monitorar é a divulgação dos resultados do trimestre atual e o guidance para o próximo, que pode sinalizar a sustentabilidade das margens e o início de uma normalização da oferta. No médio prazo (6-12 meses), a sustentação dessas margens será desafiadora; um cenário de normalização da oferta e queda de preços de memória pode levar a uma correção significativa nos múltiplos de MU.
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