O Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) e a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) confirmaram projeções recordes para a safra de soja no Brasil e EUA, sinalizando um cenário de ampla oferta global. Este excesso de oferta exerce pressão de baixa direta nas cotações da soja na Bolsa de Chicago, desequilibrando a relação demanda-oferta. Ativos como o ETF SOYB e ações de produtoras como SLCE3 e AGRO3 devem sentir o impacto negativo nos preços. Por outro lado, empresas de proteína animal como JBSS3 e BRFS3 podem se beneficiar de custos de ração mais baixos, impulsionando suas margens. Para o investidor brasileiro, a queda dos preços da soja pode impactar negativamente o setor agrícola exportador, mas pode aliviar a inflação de alimentos no longo prazo, com potencial impacto no IPCA e na Selic. O Smart Money provavelmente já precificou parte desta oferta, mas continuará monitorando os estoques e a demanda da China para novas posições de hedge ou direcional. Em 2017/2018, uma supersafra similar levou a quedas de 10-15% nas cotações da soja em Chicago ao longo de seis meses. O próximo relatório de oferta e demanda do USDA em julho será um gatilho crucial para reavaliar os níveis de estoque e possíveis revisões de safra. No médio prazo, a manutenção de uma oferta robusta globalmente pode limitar rallies de preço, a não ser que haja eventos climáticos adversos inesperados ou forte recuperação da demanda chinesa.
Nas próximas 4-8 semanas, os preços da soja (SOYB, atualmente ~$12/bushel) devem permanecer sob pressão, com potencial para testar a faixa de $11.50-$11.00/bushel, a menos que o relatório do USDA de julho (previsto para meados do mês) traga uma revisão altista inesperada na demanda ou baixista na oferta. Para o pequeno investidor, isso significa cautela com produtores de soja e atenção às oportunidades em empresas de proteína animal.
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