O ouro negociou próximo a uma máxima de três meses, impulsionado pela intervenção do Tesouro dos EUA no mercado de títulos, que reavivou preocupações com a fraqueza do dólar e levou investidores a buscar alternativas. O mecanismo econômico por trás desse movimento é a percepção de que a maior emissão de títulos e a expansão do balanço do Tesouro podem levar à desvalorização cambial ('debasement trade') e à inflação. Consequentemente, ativos como o GLD e o IAU se beneficiam, enquanto o DXY sofre pressão de baixa, e mineradoras como NEM e KGC veem suas perspectivas melhorarem. Para o investidor brasileiro, um dólar mais fraco (USDBRL) pode favorecer exportadoras como VALE3 e reduzir pressões inflacionárias importadas. Historicamente, após a primeira rodada de Quantitative Easing (QE1) do Fed em 2008, o ouro subiu cerca de 137% até 2011, refletindo preocupações semelhantes com a desvalorização da moeda. O próximo gatilho a ser monitorado é a divulgação de dados de inflação dos EUA e as próximas comunicações do Fed, especialmente a decisão de juros em 16 de setembro de 2026. No médio prazo, se a narrativa de desvalorização do dólar persistir, o ouro pode estabelecer um novo patamar de preço, desafiando a hegemonia do dólar como principal ativo de reserva.
Nas próximas 4-6 semanas, espera-se que o ouro ($4675.90) continue a ser favorecido, podendo testar níveis de US$ 4800-4900 se a retórica de expansão do Tesouro e preocupações inflacionárias persistirem. Um gatilho para uma aceleração seria a decisão do FOMC em 16 de setembro, se indicar uma postura mais dovish. Se o DXY romper abaixo de 98.50, o ouro tem caminho livre para novas máximas.
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