O Itaú BBA manteve a recomendação de compra para os fundos imobiliários de galpões logísticos KNRI11, VILG11, XPLG11, BRCO11, BTLG11 e HGLG11. Outros fundos, TRBL11, GGRC11 e HSLG11, permaneceram com indicação neutra. A análise do banco é fundamentada no contexto de mercado, na qualidade dos portfólios e na experiência das gestões, embora não tenha estabelecido preços-alvo. A visão positiva para o segmento logístico é sustentada pela demanda aquecida e pela baixa taxa de desocupação dos galpões. Dados da SiiLA, citados pelo Itaú BBA, indicam que a vacância física consolidada do setor ficou em 3,1% no terceiro trimestre de 2026, com estoque total de 31,2 milhões de metros quadrados. No período de julho a setembro, foram entregues 303 mil m² de novos empreendimentos, enquanto a absorção líquida atingiu 647 mil m². Em São Paulo, a vacância de condomínios premium caiu de 5,2% para 3,3% no 3º trimestre de 2026, e no Rio de Janeiro, recuou de 9,8% para 7,5% no mesmo período. O crescimento do comércio eletrônico é um motor principal dessa demanda, com Mercado Livre, Shopee e Amazon entre os maiores ocupantes de galpões em São Paulo, tendo ampliado em 44% a área ocupada entre o 3º trimestre de 2025 e o 3º trimestre de 2026. Apesar dos fundamentos favoráveis, o banco alertou para o volume de 2,49 milhões de m² de novos galpões previstos para São Paulo e 527 mil m² para o Rio nos próximos dois anos, o que pode gerar pressão sobre a vacância.
As projeções do BBA indicam vacância em São Paulo de 2,8% em 2028 e no Rio de Janeiro de 7,6% em 2028, com os próximos dois anos sendo cruciais para essa equação. O equilíbrio entre oferta e absorção em regiões-chave definirá a pressão sobre a vacância e a rentabilidade dos FIIs.
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